午盘市场观察归档 - 2026-07-23 午盘市场观察

2026-07-23 午盘市场观察

今日上午核心矛盾为缩量存量博弈下，资金集体偏好超跌低位小票，权重与成长风格背离，上证指数累计7次试探3875压力位未果，整体维持弱势震荡格局。

一、盘面状态速记

三大核心指数早盘均小幅收跌，上证指数报3859.69点，跌0.19%；深证成指报14035.01点，跌0.19%；创业板指报3555.09点，跌0.33%；权重类指数表现更弱，上证50跌0.67%为主要拖累项，科创50受科技股下挫影响跌超4%。早盘出现近5天首次黄线在上、白线在下的分时结构，小票表现显著强于权重大票。上证指数早盘最高摸至3874.96点，接近3875关键压力位后回落，30分钟级别支撑位参考3848点。需注意当前指数样本股权重已完成调整，科技股权重占比提升至30%左右，即使银行板块表现抗跌，也难以对冲科技板块下跌对指数的拖累，指数对市场真实情绪的反映度明显提升。

二、板块轮动地图

板块行情按时间线分为三个阶段：

1. 第一波（9:15-9:45 开盘阶段）：领涨板块为能源金属、锂矿、贵金属等上游资源品，核心逻辑有二：一是外部地缘扰动推升大宗商品涨价预期，资源品防御属性凸显；二是相关板块普遍超跌，锂矿、贵金属板块今年以来最大跌幅均达62%，处于历史低位区间。
2. 第二波（9:45-10:21 普涨阶段）：风光储、电网设备、钢铁、有色等中游超跌板块集体跟涨，全市场80%的板块翻红，无明确领涨主线，属于超跌板块集体补涨行情，类似“给每个低位蹲守的板块发一颗糖”，持续性有待验证。
3. 第三波（10:21之后 回落阶段）：大市值科技龙头出现补跌，前期创新高的科技权重跳水，成为双创指数下跌的主要拖累，仅有银行板块保持相对抗跌，是少数对冲指数下行的权重品种。

三、资金与情绪

当前市场处于明确的缩量存量博弈阶段，近两个交易日成交量累计缩量超6000亿，四大宽基ETF的量比仅为0.3左右，较过去5天均值缩量70%，场外资金观望情绪极其浓厚；若午后无明显放量，全天成交额预计仅2.3万亿，较前期峰值3万亿大幅缩水。资金整体呈现高低切换特征：部分资金从高位科技板块流出，低位超跌板块获得资金流入，上午全市场资金净流出超200亿，风格上明确呈现“压大票、做小票”的偏好。情绪面上，上涨家数超3200家，涨停66家，跌停仅2家，涨跌停差+64，中小盘赚钱效应偏暖，高位科技赛道亏钱效应显著。另外两融去杠杆进程仍在持续，两融余额从前期峰值3.01万亿已回落至2.7万亿，去杠杆速度接近2015年水平，是压制科技板块的核心因素之一。

四、午后观察清单

1. 观察四大宽基ETF量比变化，若从当前0.3回升至0.6以上，可验证增量资金进场信号，否则仍为存量博弈格局。
2. 跟踪双创板块止跌情况，重点关注大市值科技龙头的抛售压力是否收敛，缓解指数下行拖累。
3. 验证关键点位有效性：观察3875压力位突破是否伴随量能同步放大，无量突破大概率为诱多；同时跟踪3848点位支撑强度，跌破则短期弱势格局进一步确认。

五、风险边界

1. 高位科技龙头补跌风险：两融去杠杆进程尚未结束，前期未充分调整的大市值科技标的仍有抛压释放需求。
2. 超跌补涨持续性不足风险：当前普涨无明确主线，板块轮动速度较快，缺乏量能支撑的补涨行情难以持续。
3. 流动性扰动风险：下周一大型科技新股上市，或对市场流动性、科技板块情绪形成短期扰动。

六、免责声明

内容仅供信息参考，不构成投资建议。