中国铝业 时间线

供需加速，下调中铝至卖出，看好铝价结构性强劲

铝行业供给端拐点将至，中国铝业面临盈利下行风险，投资者应考虑逢高减持。

铝业供给大扩张：中国利润驱动海外产能加速，出口势头强劲

在利润驱动下，全球铝供给正在经历一轮由中国主导的超预期海外扩张，这将深刻改变全球铝市场的供需格局。

5月铝材出口量创近18个月新高，套利空间扩大是主因

5月铝材出口激增是LME价格扰动下的套利行为驱动的短期现象，而非需求端的根本性改善，需警惕后期回落风险。

中国铝出口成为海外市场“泄压阀”，基本金属供需格局深度解析

中国铝出口是海外市场的重要稳定器，关注关税与美国基建需求博弈；铜价短期面临关税风险，但电网投资提供长期支撑。

中国铝业产量预计增长，印尼面临约束，中东供给大扰动

全球铝供应端出现结构性收紧，中国、印尼及中东三地的不确定性将共同支撑铝价进入长期上行通道。

环保组确认铝超产，广西一冶炼厂停产20万吨产能，铝价有望获支撑

中国基础材料内需走弱，出口与供给端是短期支撑，关注铝、锂

铝市迎50年一遇供应冲击，目标价剑指4000美元

中东铝供应冲击：约300万吨产能受影响，全球供需格局面临重塑

中东铝供给遭遇历史性冲击，铝价短期获强支撑，但中国高库存和需求风险是上行制约因素。

石油焦或成铝行业下一个重大供应风险，看好一体化铝业龙头

印尼-中国大宗商品调研：煤炭夏季价格或突破900元，镍价获支撑，铝价有望突破4000美元

中国LME周专家电话会：有色金属牛市持续，镍、锂、铝、铜、钨各有看点

石油焦或成铝行业下一个重大供应风险，看好中国铝业、中国宏桥等

石油焦供应瓶颈可能成为铝价的新驱动因素，利好一体化铝业龙头。

**海正药业：聚焦高毛利产品与成本优化，2025年盈利质量持续改善（Morgan Stanley）**

海正药业战略转型初见成效，聚焦核心与成本控制驱动盈利质量改善，公司处于价值重估的早期阶段。