实体消费与农林牧渔
中国房地产专家电话会：复苏路径上持续的结构性分化
中国房地产行业的分化格局将持续强化，选股是核心，必须集中投资于财务稳健、信用优质的央企国企开发商。
Goldman Sachs ｜ 高盛-专家电话会系列：复苏路径上的持续结构性分化 Goldman Sachs-Expert call series: Ongoing structural divergence along the recovery path-260603.pdf金融地产与中国资产
5月销售分化加剧，国企地产商独秀，民企深陷泥潭
地产销售K型分化加剧，国企地产商为唯一亮点，选股重于选行业。
Morgan Stanley ｜ 摩根士丹利-中国房地产：5月销售表现改善但分化 Morgan Stanley-China Property：Improved Yet Mixed Sales Performance in May-260531.pdf金融地产与中国资产
5月地产销售仍小幅下降，聚焦国企阿尔法（COLI/CRL/金茂）
5月地产销售数据未见好转，但国企开发商的Alpha优势愈发明显，是当前地产板块的唯一样板。
J.P. Morgan ｜ 摩根大通-中国房地产：5月开发商销售同比小幅下降；聚焦阿尔法 J.P. Morgan-China Property：Developers’ May sales remain mildly down Y Y； focus on alphas （COLI， CRL， Jinmao）-260601.pdf宏观政策与利率汇率
住房购买力改善至近十年最佳，二手房活跃后一手房传导效应成下一关键
HSBC ｜ HSBC-China Real Estate：Demand reawakens： Affordability at a decade~best level-260526.pdf金融地产与中国资产
二手房反弹非可持续复苏，静待更明确信号
Morgan Stanley ｜ Morgan Stanley-China Property： An Inflection or Another False Start？-260519.pdf金融地产与中国资产
房地产板块回调是健康的获利回吐，一线城市企稳是先行信号
HSBC ｜ HSBC-China Real Estate：A pause before more catalysts materialise-260519.pdfAI算力与半导体产业链
恒瑞医药：与百时美施贵宝签署重大合作协议
恒瑞与BMS的合作是里程碑事件，其研发管线价值获全球顶级药企背书，国际化价值重估空间大。
Nomura ｜ Nomura-Hengrui（1276.HK）Big collaboration deal signed with BMS-260512.pdf资源品与传统能源材料