AI算力与半导体产业链
**S&P 500 ROE因AI资本支出而承压，长期生产力提升或成转折点（Goldman Sachs）**
AI资本支出是“以短期ROE之痛，换长期生产力之甜”，投资者需要区分短期财务噪声与长期价值创造。
｜ 高盛-美国每周启动：AI资本开支繁荣对S&P 500股本回报率的影响 Goldman Sachs-US WEEKLY KICKSTART：The impact of the AI capex boom on S&P 500 return on equity-260612.pdf