医药与生命科学GLP-1与AI双轮驱动，美国联邦医疗保险优势计划（MA）利润率迎来拐点
MA行业利润率见底回升的拐点已至，拥有规模优势和技术投入能力（尤其是在AI和GLP-1管理上）的头部管理式医疗机构将开启新一轮盈利增长的超级周期。
Bernstein ｜ 伯恩斯坦-美国医疗保健服务：联邦医疗保险优势计划研讨总结 Bernstein-US Healthcare Services： A summary of our teach in on Medicare Advantage-260609.pdf AI算力与半导体产业链**Hwatsing离子注入设备收入高增，新厂折旧压制毛利率，维持中性 (Goldman Sachs)**
Hwatsing长期受益半导体资本开支，短期盈利承压，维持中性评级。
｜ Goldman Sachs-Hwatsing （688120）： Ion Implantation Thinning revenues growing rapidly； 1Q26 4Q25 GM pressured on new products； Neutral-260424.pdf