AI算力与半导体产业链
新能源电力
**欧盟资金禁令短期影响有限，阳光电源积极本土化应对长期挑战（J.P. Morgan）**
｜ J.P. Morgan-Sungrow ~ A（300274）Assessing the impact of the European Commission decision against Chinese~made inverters-260426.pdfAI算力与半导体产业链
**DeepSeek V4预览版发布实为行业顺风，智谱与MiniMax迎来密集催化期（J.P. Morgan）**
短期收入扰动无碍长期价值，AI服务器互联芯片龙头的毛利率跃升与新品周期正开启双击行情。
｜ JPM-DeepSeek V4: Sector tailwind misread as zero-sum shock – Reiterate OW on Zhipu and MiniMax-260426.pdfAI算力与半导体产业链
**阳光电源4Q25业绩不及预期，但储能与AI数据中心长期前景依然乐观（UBS）**
｜ UBS-Sungrow Power Supply（300274）4Q25 results missed； but outlook on AIDC remains positive-260401.pdf新能源电力
**阳光电源4Q25业绩不及预期，但储能与AI数据中心长期前景依然乐观（UBS）**
｜ UBS-Sungrow Power Supply（300274）4Q25 results missed； but outlook on AIDC remains positive-260401.pdfAI算力与半导体产业链
**中东冲突引发比2022年更广泛的成本冲击，东盟消费行业利润率面临风险（UBS）**
建议关注美国以外能源独立相关资产、英国2年期国债收益率影响板块、净石油与粮食出口国巴西、防御性板块及黄金，同时注意欧洲央行政策与金价波动风险。
｜ UBS-ASEAN Consumer Sector：Margins at risk of a 2022 replay？-260331.pdf