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更新标记：2026-06-15 ｜ 按主题与实体时间线组织机构观点
AI算力与半导体产业链

AI光模块PCB市场爆发，2025-2028年CAGR达83%，臻鼎为首选

光模块是AI的“卖水人”，而光模块PCB则是“卖水人”的“卖水人”，其增速远高于下游，投资价值显著，臻鼎是最大赢家。

Morgan Stanley ｜ 摩根士丹利-光模块驱动PCB：AI互联建设中的PCB受益股 Morgan Stanley-Optics Drives the Board： PCB Beneficiaries of the AI Interconnect Build~out-260611.pdf
AI算力与半导体产业链

AI最确定的赢家，是卖铲子的上游材料供应商

AI算力投资周期中，拥有技术和产能双重壁垒的上游供应商，是确定性最高的受益者，其订单能见度和利润率有望持续超预期。

Goldman Sachs ｜ 高盛-台湾科技：半导体：首日关键总结：台湾高盛Computex及企业日2026 Goldman Sachs-Taiwan Technology: Semiconductors: Day 1 Key takeaways: GS Taiwan Computex & Corporate Day 2026-260602.pdf
AI算力与半导体产业链

臻鼎科技：从PCB制造商到AI“卖水人”的估值重塑

当一家10倍PE的公司，其核心业务正以80%的速度增长，市场迟早会发现自己的估值错误，资产重估是确定性事件。

Goldman Sachs ｜ 高盛-臻鼎科技控股（4958.TW）：台湾Computex及企业日：多年度扩张支撑强劲AI Goldman Sachs-Zhen Ding Technology Holding (4958.TW): Taiwan Computex & Corporate Day: Multi~year expansion to support strong AI-260601.pdf
AI算力与半导体产业链

亚洲宏观数据观察：EMAX韧性促使央行立场更趋鹰派

奢侈品行业正站在盈利下调的悬崖边缘，市场可能低估了“三重打击”的冲击力，顶级品牌的防御性优势将在此时凸显。

J.P. Morgan ｜ J.P.摩根-全球数据观察：亚洲 - EM经济增长韧性推动央行态度趋鹰 J.P. Morgan-Global Data Watch：Asia：EMAX resilience drives more hawkishness-260601.pdf
AI算力与半导体产业链

ABF基板供需缺口扩大至22%，供应紧张推动生态扩张，上调多家目标价

Morgan Stanley ｜ MS-Greater China Technology Hardware ABF Substrates Same Thesis, Better Numbers-260518.pdf
AI算力与半导体产业链

AI服务器需求强劲，IC载板价格回暖驱动盈利修复

Goldman Sachs ｜ Goldman Sachs-Zhen Ding Technology Holding (4958.TW) Server and Optical segment to grow sequentially， alongside with IC substrate pricing trending upward； Buy-260513.pdf
宏观政策与利率汇率

1Q26毛利率超预期，彰显AI业务强大赋能

Nomura ｜ Nomura-Zhen Ding Technology Holding（4958.TW）Solid 1Q26 GM showing the power of AI-260512.pdf
AI算力与半导体产业链

**电力设备迎来“国内需求+北美出口”双击，板块盈利 CAGR 有望高达37%（UBS）**

｜ UBS-China Energy Transition Buy China Power Equipment： Strong EPS upside from domestic and export business-260313.pdf