2026-06-13

资源品与传统能源材料

扬农化工：估值处于十年低谷，农化周期拐点在即，首次覆盖予增持

扬农化工处于“估值底+盈利底”的双重底部，是典型的逆向投资机会，农化行业拐点一旦确立，向上弹性巨大。

Morgan Stanley ｜ 摩根士丹利-江苏扬农化工（600486）低位布局以迎接周期上行机遇 Morgan Stanley-Jiangsu Yangnong Chemical（600486）Position at the Trough for Upcycle Opportunities-260611.pdf

2026-04-28

AI算力与半导体产业链

**DeepSeek V4预览版发布实为行业顺风，智谱与MiniMax迎来密集催化期（J.P. Morgan）**

短期收入扰动无碍长期价值，AI服务器互联芯片龙头的毛利率跃升与新品周期正开启双击行情。

｜ JPM-DeepSeek V4: Sector tailwind misread as zero-sum shock – Reiterate OW on Zhipu and MiniMax-260426.pdf