AI算力与半导体产业链
中国券商板块：盈利强劲但估值折让，整合与出海提供新催化剂
微信AI智能体的推出是腾讯的关键催化剂，有望加速其估值修复进程。
HSBC ｜ 汇丰-中国券商：基本面强劲，估值折让 HSBC-China brokers：Robust fundamentals with discounted valuations-260602.pdf智能车与机器人
地平线机器人：增强HSD平台支持J6P采用，征程系列放量在即
地平线正经历产品升级阵痛期，短期亏损扩大是为换取J6系列在高阶智驾市场的长远领先地位，长期高成长逻辑不变。
Goldman Sachs ｜ 高盛-地平线机器人（9660.HK）：增强HSD平台以支持J6P采用；征程6系列即将放量；买入 Goldman Sachs-Horizon Robotics (9660.HK): Enhanced HSD platform to support J6P adoption; Journey 6 Series to ramp up ahead; Buy-260603.pdfAI算力与半导体产业链
地平线机器人短期承压因车企自研芯片，但长期逻辑不变
Bernstein ｜ 伯恩斯坦-地平线机器人(9660.HK)：地平线机器人：OEM自研芯片带来短期压力，但长期主题不变 Bernstein-Horizon Robotics（9660.HK）Horizon Robotics： Near~term pressure due to OEM in~house chip deployment， but long~term thesis is intact-260602.pdf宏观政策与利率汇率
地平线通过IP授权应对车企自研挑战，高利润模式打开新增长
Morgan Stanley ｜ 摩根士丹利-地平线(9660.HK) 车企转用自研芯片方案的影响——并非零和博弈 Morgan Stanley-Horizon Robotics (9660.HK) Impact from OEMs’ switch to inhouse chip solutions – it’s not a one zero situation-260529.pdf智能车与机器人
座舱-驾驶融合芯片开辟新增长曲线，但短期因需求疲软下调目标价
UBS ｜ UBS-地平线机器人：AD SoC份额增长步入正轨，座舱-驾驶融合SoC市场是新驱动力，维持买入 | UBS-Horizon Robotics（9660.HK）AD SoC share gain on track， cockpit~driving fusion SoC market a new driver； maintain Buy-260527.pdf智能车与机器人
中国智驾芯片1Q26追踪：NOA渗透率因EV销量疲软下降至32%，地平线增长强劲
Bernstein硬件制造与工业资本品