IMA RESEARCH FLOW
克服血脑屏障的“脑 shuttle”技术，其投资价值远不止于解决当前问题，它开启了整个中枢神经系统（CNS）药物开发的“寒武纪大爆发”时代。
Morgan Stanley ｜ 摩根士丹利-创新能否缓解阿尔茨海默病日益加重的负担？押注脑穿梭体 Morgan Stanley-Can Innovation Ease Alzheimer's Growing Burden？ Leaning in on Brain Shuttles-260611.pdf康方生物的核心产品数据扎实，技术平台价值被低估，其“共同开发”的新合作模式是解锁全球价值的关键，巨大的股价上行空间反映了当前市场对其价值的显著低估。
Morgan Stanley ｜ 摩根士丹利-康方生物（9926.HK）生物科技无国界网播要点 Morgan Stanley-Akeso， Inc. （9926.HK）MS Biotech Without Borders Webcast Takeaway-260605.pdf依沃西单抗成为首个在鳞状NSCLC一线显示OS统计学显著获益的PD-1/VEGF双抗，验证了其同类最佳潜力，国内商业化前景明朗。利好/利空：
Deutsche Bank ｜ 德意志银行-康方生物（9926.HK）期待已久的中国数据OS获益；下一步关注下半年MRCT数据 Deutsche Bank-Akeso（9926.HK）Long~awaited OS benefits from China data； next， we'll eye MRCT data in 2H-260601.pdfASCO数据证实了PD-1xVEGF双抗和TROP2 ADC打破Keytruda垄断的潜力，但决定性战役在未来的全球III期试验数据。利好/利空：
Morgan Stanley ｜ 摩根士丹利-生物制药：ASCO一线肺癌会议要点 Morgan Stanley-Biopharma：Front~line lung cancer takeaways from ASCO-260601.pdfHARMONi-6数据堪称历史性突破，康方生物成为全球肺癌治疗领域的新王者。
J.P. Morgan ｜ 摩根大通-康方生物(9926.HK) HARMONi-6 OS：历史性胜利，可能重新定义一线鳞状NSCLC标准治疗 J.P. Morgan-Akeso（9926.HK）HARMONi~6 OS： A Historic Beat That Might Be Able to Redefine the 1L sqNSCLC SoC-260601.pdf康方生物HARMONi-6试验OS HR达0.66大超预期，成功證明了双抗类药物在肺癌一线治疗中的全球潜力，野村上调至买入评级，目标价142.50港元。
Nomura ｜ 野村证券-康方生物(9926.HK) HARMONi 6数据解读：一次重大的总生存期胜利 Nomura-Akeso（9926.HK）HARMONi 6 readout： a big OS win-260531.pdf中国医药创新的全球竞争力已进入新阶段，ASCO年会是验证其“出海”能力的关键战场，康方和百济的最新数据是市场关注的焦点。
Nomura康方生物HARMONi-6的OS数据的风险比（HR 0.72）是决定接下来股价方向的核心触发器，高于或低于此阈值将分别打开完全不同的交易路径。
Bernstein