AI算力与半导体产业链
MiniMax发布旗舰模型M3，巩固中国大模型第一梯队地位
M3模型完成重大技术升级，商业化能力增强，但定价策略调整对用户留存的影响仍是关键观察点。利好/利空：
Morgan Stanley ｜ 摩根士丹利-MiniMax（0100.HK）M3发布：管理层主要观点 Morgan Stanley-MiniMax（0100.HK）M3 Release： Key Takeways from Management-260601.pdf消费互联网与平台经济
可灵AI商业化超预期，快手增长动能切换
Goldman SachsAI算力与半导体产业链
Salesforce剔除收购后业绩平平，AI增长仍是一个“验真故事”
Bernstein ｜ Salesforce业绩展望疲弱，AI Agent尚未能扭转核心颓势 | Bernstein-Salesforce.com Inc（CRM.US）Salesforce 1Q27： A decent quarter if we exclude Informatica but weak guide ~continues to be a show~me story-260528.pdf消费互联网与平台经济
AI视频公司的价值，可能被严重低估了
Morgan Stanley信创、网安与数据要素
AI驱动网络安全攻击面激增，平台型安全厂商迎来机遇
J.P. Morgan ｜ J.P. Morgan-Spring Series 2026：A Good Start with AI Tailwinds Ahead-260522.pdf信创、网安与数据要素
IT高管调查：软件预算稳健增长，AI与安全是核心优先项
企业软件支出韧性十足，AI与安全领域的结构性需求为相关SaaS公司提供了坚实的增长基础。
UBSAI算力与半导体产业链
MiniMax ARR加速增长，聚焦M3与Hailuo 3新模型发布
MiniMax正处于产品迭代和商业化加速的关键阶段，新模型的发布将是短期最重要的股价催化剂。
Goldman SachsAI算力与半导体产业链
AI Agent驱动客户支出与运营效率双提升，中国ERP迎来转型机遇
Goldman Sachs ｜ Goldman Sachs-China ERP： AI agents AI native features to drive client spending； Operational efficiency to improve with AI integration-260515.pdfAI算力与半导体产业链
Datadog借AI训练工作负载起飞，业绩与指引大幅上调
J.P. Morgan ｜ J.P. Morgan-Datadog（DDOG.US） Dog Training： Hyperscalers’ AI Labs Fetching New Workloads with Datadog； Raising Street~High Target But Just Getting Started， Prepare for Liftoff-260507.pdfAI算力与半导体产业链
美图AI驱动变现能力显著提升，核心收入增长符合预期
UBS ｜ UBS-Meitu（1357.HK）Q126 update： core revenue growth on track-260506.pdfAI算力与半导体产业链
1Q26核心利润超预期，AIDC发电业务重塑估值叙事
业绩超预期且涨价趋势明确，盈利预测上调，当前估值尚未完全反映涨价带来的利润弹性。
Goldman Sachs ｜ Goldman Sachs-Rianlon （300596） Earnings Review： 1Q26 delivered historical~high core profit； more positive pricing impact to come； Buy-260429AI算力与半导体产业链
**保利发展FY25业绩符合预披露，但去杠杆慢于同行，资产负债表稳健性获认可（Goldman Sachs）**
公司财务安全垫增厚，但结构性挑战使其短期弹性受限，维持中性看法。
｜ Goldman Sachs-POLY DEVELOPMENTS AND HOLDINGS (600048.SS) FY25 inline with pre-results, with reduced construction pipelines and more cautious capital budgets; Neutral-260420.pdf