IMA RESEARCH FLOW
全球电动车渗透率的天花板不在技术与需求，而在区域政策与市场结构，美中之间的巨大渗透率差距本身就是最明确的投资信号。
J.P. Morgan ｜ 摩根大通-全球电动汽车与电池更新2026年5月：中国和欧盟EV+PHEV渗透率稳健，美国疲软；ESS仍是清晰亮点 J.P. Morgan-Global EV & Battery Update May 2026： EV PHEV penetration solid in EU China vs US weak； ESS remains the clear bright spot-260611.pdf中国汽车品牌在欧洲的冲击是结构性的，但实际是一场‘割喉战’，主要对欧洲中低端品牌造成威胁，豪华车阵营暂时安全。
Goldman Sachs ｜ 高盛-欧洲汽车：中国OEM竞争监测（26年5月）：中国品牌量增长放缓，但份额因欧洲大众化品牌的弱势而创新高 Goldman Sachs-Europe Automobiles：Chinese OEM Competition Monitor May~26： Chinese brands volume growth decelerating， but share reaches new high on European mass brands’ weakness-260611.pdf中国汽车出海，尤其是对欧洲的渗透，正从量变走向质变，竞争壁垒从“成本优势”升级为“技术+生态”优势，行业龙头迎来结构性增长机遇。
J.P. Morgan ｜ J.P. Morgan-中国汽车行业：走访伦敦与巴黎后，我们对前景更为乐观 J.P. Morgan-China Auto Industry：We turn more positive after visiting London and Paris-260609.pdf中国汽车凭借硬核产品力在欧洲市场站稳脚跟，欧洲车企的利润导向策略让出了市场份额，这场竞争不是价格战，而是产品价值的全面较量。
HSBC ｜ 汇丰-全球汽车：中国车企在欧洲：不同动机 HSBC-Global Autos：Chinese OEMs in Europe： varied motivations-260604.pdf价格战是结果，不是原因。投资者需要关注的是赢家通吃的结构性变化，押注那些在扩大市场份额中获得更强定价权的公司。
Nomura ｜ 野村证券-中国汽车/电动车：电动车跑赢燃油车；整体市场依然低迷 Nomura-China Auto EV:EVs outperform ICE; overall market remains muted-260601.pdf全球汽车行业正从电动化竞赛转向智能化竞赛，比亚迪凭借其巨大的销量基数和激进的技术投入，在自动驾驶赛道获得了独一无二的规模优势和数据壁垒。
Morgan Stanley ｜ 摩根士丹利-全球汽车月报：在不确定周期中布局，关注运营执行力 Morgan Stanley-Global Auto Monitor： Positioning Through an Uncertain Cycle-260602.pdf奢侈品行业正站在盈利下调的悬崖边缘，市场可能低估了“三重打击”的冲击力，顶级品牌的防御性优势将在此时凸显。
J.P. Morgan ｜ J.P.摩根-全球数据观察：亚洲 - EM经济增长韧性推动央行态度趋鹰 J.P. Morgan-Global Data Watch：Asia：EMAX resilience drives more hawkishness-260601.pdf味之素是AI产业链中的“隐藏冠军”，ABF和CDMO业务将推动盈利持续超预期。
UBS ｜ UBS-Zijin Mining Group ~ A（601899）2026 AIC： updates on 2026 cost guidance， lithium and future growth path-260528.pdf | 瑞银-紫金矿业（601899）2026年AIC：更新2026年成本指引、锂业务及未来增长路径（UBS）新车型是驱动NEV订单回暖的关键，但行业整体需求同比仍在下滑，价格战压力持续。
Goldman Sachs建议关注美国以外能源独立相关资产、英国2年期国债收益率影响板块、净石油与粮食出口国巴西、防御性板块及黄金，同时注意欧洲央行政策与金价波动风险。
｜ UBS-ASEAN Consumer Sector：Margins at risk of a 2022 replay？-260331.pdf