AI算力与半导体产业链
B2B上，B2C下：至2030年的全新AI市场规模预测
AI的未来在于赋能企业，To B市场才是真正的“金矿”，增长速度和规模将远超To C领域。
HSBC ｜ 汇丰-全球技术平台：B2B上涨，B2C下跌：我们对至2030年新AI市场规模预测 HSBC-Global Tech Platforms：B2B up, B2C down： our new AI TAM forecasts to 2030-260609.pdf消费互联网与平台经济
夏季AI行情开启，但估值分化揭示个股机会
Morgan Stanley ｜ 摩根士丹利-互联网：我们现在交易在何处？进入AI之夏 Morgan Stanley-Internet：Where Are We Trading Now： Into the Summer of AI-260603.pdf硬件制造与工业资本品
谷歌搜索的AI转型：长期利好确认，短期财务“阵痛”难避免
AI是谷歌搜索的未来，但在新旧模式的转换期，收入增速放缓与苹果的潜在威胁将使股价在短期面临考验。
Barclays ｜ Barclays-谷歌（GOOGL.US）解析搜索的AI转型 Barclays-Alphabet Inc.（GOOGL.US）Unpacking The AI Transition In Search-260604.pdf资金流、指数与再平衡
“AI vs 所有其他”的分化格局下，互联网板块估值偏贵，需警惕薪酬成本陷阱
Morgan Stanley ｜ Morgan Stanley-互联网：我们目前交易在哪里？“AI vs 所有其他” | Morgan Stanley-Internet：Where Are We Trading Now： An “AI vs All Other” Tape-260527.pdfAI算力与半导体产业链
**DeepSeek V4预览版发布实为行业顺风，智谱与MiniMax迎来密集催化期（J.P. Morgan）**
短期收入扰动无碍长期价值，AI服务器互联芯片龙头的毛利率跃升与新品周期正开启双击行情。
｜ JPM-DeepSeek V4: Sector tailwind misread as zero-sum shock – Reiterate OW on Zhipu and MiniMax-260426.pdf宏观政策与利率汇率
**北美互联网板块估值更新：微观个股动能与宏观板块估值出现分化（Morgan Stanley）**
互联网板块整体估值仍受压制，但个股阿尔法机会凸显，需精细化选股。
｜ Morgan Stanley-Internet Where Are We Trading Now： Further Micro vs Macro-260407.pdf