IMA RESEARCH FLOW

NIM 时间线

更新标记：2026-06-15 ｜ 按主题与实体时间线组织机构观点
金融地产与中国资产

宁波银行：高质量增长加固资产负债表，重申买入

宁波银行选择牺牲短期利润增长来换取更健康的资产负债表和可持续的股东回报，这种防御性策略使其在不确定的宏观环境中脱颖而出，成为银行股中的优质标的。

Goldman Sachs ｜ 高盛-宁波银行（002142）高质量增长以加强资产负债表，重申买入 Goldman Sachs-Bank of Ningbo （002142） High~Quality Growth to Strengthen Balance Sheet； Reiterate Buy-260608.pdf
金融地产与中国资产

当所有人还在担心银行息差时，聪明钱已经开始加仓了

Morgan Stanley
金融地产与中国资产

**为什么加息时，你的银行存款反而不“值钱”？**

BofA Securitys
金融地产与中国资产

杭州银行净息差趋稳，但零售风险抬头，利润增长目标下需严控成本

Goldman Sachs ｜ Goldman Sachs-China Banks: Bank of Hangzhou (600926, Not Covered): 1Q26 post result NDR takeaways-260508.pdf
AI算力与半导体产业链

1Q26核心利润超预期，AIDC发电业务重塑估值叙事

业绩超预期且涨价趋势明确，盈利预测上调，当前估值尚未完全反映涨价带来的利润弹性。

Goldman Sachs ｜ Goldman Sachs-Rianlon （300596） Earnings Review： 1Q26 delivered historical~high core profit； more positive pricing impact to come； Buy-260429
AI算力与半导体产业链

原文

新华三是AI算力国产化浪潮的核心受益者，但其股价表现需等待业绩的逐一兑现。

｜ Goldman Sachs-ZTE （0763.HK）： Rev in~line while GM pressured on product mix； Computing revenues ramping up； Neutral-260425.pdf
宏观政策与利率汇率

**上海银行：NIM展现韧性、派息率提升，但资产质量波动构成隐忧（J.P. Morgan）**

｜ J.P. Morgan-Bank of Shanghai~A（601229）4Q25 & 1Q26 in line~resilient NIM， increased payout， but AQ under pressure-260424.pdf
AI算力与半导体产业链

**保利发展FY25业绩符合预披露，但去杠杆慢于同行，资产负债表稳健性获认可（Goldman Sachs）**

公司财务安全垫增厚，但结构性挑战使其短期弹性受限，维持中性看法。

｜ Goldman Sachs-POLY DEVELOPMENTS AND HOLDINGS (600048.SS) FY25 inline with pre-results, with reduced construction pipelines and more cautious capital budgets; Neutral-260420.pdf
金融地产与中国资产

**业绩降幅收窄但增长动能偏弱，静待2026年改善（UBS）**

｜ UBS-Key Call： China Minsheng Banking（1988.HK）A mixed FY25 result： Narrower earnings decline， while topline PPOP growth weakened-260331.pdf
AI算力与半导体产业链

**亚洲食品供应链风险：地缘冲突如何推高新兴市场通胀（Morgan Stanley）**

｜ Morgan Stanley-Asia Economics：The Viewpoint，Supply Disruption Risks ~ A Focus on Food-260315.pdf
AI算力与半导体产业链

**春节消费需求超预期，但PET成本与饮料竞争成股价关键摇摆因素（Goldman Sachs）**

｜ Goldman Sachs-CHINA CONSUMER STAPLES Feb Check~in： Broad~based acceleration in Jan~Feb with LNY demand ahead of expectation； Cost fluctuation the key swing factor-260311.pdf