硬件制造与工业资本品
“Costco+Disney”愿景迈出关键一步：PDD启动千亿品牌孵化计划，短期利润为长期价值让路
市场正为PDD的短期利润miss定价，却忽略了其未来三年1000亿投资所打造的品牌生态系统，这可能是其迈向“Costco+Disney”愿景的关键一步。
Goldman Sachs消费互联网与平台经济
国内变现率下滑与Temu亏损拖累，PDD一季度业绩显著低于预期
PDD国内增长见顶、海外扩张高亏，短期盈利可见度极低，基本面拐点尚未到来。
Bernstein ｜ Bernstein-China Internet PDD Holdings Inc.（PDD.US）PDD Q1： Sticks and stones may break my bones...-260528.pdf