宏观政策与利率汇率
日本银行股：聚焦新中期计划ROE目标，市净率有上行空间
日本银行股正处于估值重塑的关键窗口期，新中期计划的质量将决定其能否摆脱长期低估值困境。
Goldman Sachs ｜ 高盛-日本银行股：聚焦新中期计划ROE目标，市净率有上行空间 Goldman Sachs-Japan Banks： Refocusing on new midterm plan ROE targets， potential P B upside-260614.pdfAI算力与半导体产业链
**S&P 500 ROE因AI资本支出而承压，长期生产力提升或成转折点（Goldman Sachs）**
AI资本支出是“以短期ROE之痛，换长期生产力之甜”，投资者需要区分短期财务噪声与长期价值创造。
｜ 高盛-美国每周启动：AI资本开支繁荣对S&P 500股本回报率的影响 Goldman Sachs-US WEEKLY KICKSTART：The impact of the AI capex boom on S&P 500 return on equity-260612.pdf硬件制造与工业资本品
日本化工股深度回调，机构却在逆势买入这个“抗风险”品类
UBSAI算力与半导体产业链
**TDK的AI赌注：围绕AI生态进行全产业链升级 (Morgan Stanley)**
TDK正从传统的电子元件厂商转型为AI生态系统的核心构建者，其15%的ROE目标将成为衡量转型成功与否的关键标尺。
｜ Morgan Stanley-TDK（6762.T）Japan Summit 2026： AI Ecosystem Growth Opportunities-260520.pdfAI算力与半导体产业链
恒瑞医药：与百时美施贵宝签署重大合作协议
恒瑞与BMS的合作是里程碑事件，其研发管线价值获全球顶级药企背书，国际化价值重估空间大。
Nomura ｜ Nomura-Hengrui（1276.HK）Big collaboration deal signed with BMS-260512.pdf宏观政策与利率汇率
**对2026年增长信心充足，ROE提升路径清晰（UBS）**
｜ UBS-Ping An Insurance （Group）~A（601318）Key takeaways from 2025 results briefing-260330.pdf新能源电力