资源品与传统能源材料
5月中国半导体：进出口金额飙升，国产化与需求爆发并行
量价齐升逻辑在出口端与国产化端完美演绎，中国半导体产业正进入“黄金发展期”，高ASP芯片和自主产能是两大核心驱动。
Goldman Sachs ｜ 高盛-中国半导体：5月IC进口出口金额同比增长68.0%/110.9% Goldman Sachs-Greater China Semis： May： IC import export value +68.0% +110.9% YoY-260614.pdfAI算力与半导体产业链
中国AI成本碾压美国，本土芯片自给率预计2030年达86%
中国AI已不再是追赶者，而是以极致的性价比和创新效率成为美国最强大的竞争对手，其AI芯片的自给自足进程将为本土半导体产业链带来历史性机遇。
Morgan Stanley ｜ 摩根士丹利-亚洲夏季学校：中国AI之路 Morgan Stanley-Asia Summer School： China's AI Path-260604.pdfAI算力与半导体产业链
华为LogicFolding：被低估的先进封装突破，缩小制程差距的关键
华为LogicFolding技术是物理极限下的颠覆性创新，证明了在制程受限下，通过架构和封装创新同样可以实现性能和能效的巨大跨越，为国内半导体产业链开辟了一条全新的突破口。
Bernstein ｜ Bernstein-中国半导体：华为的LogicFolding，一个被低估的突破 Bernstein-China Semis： Huawei's LogicFolding， an underestimated breakthrough-260604.pdfAI算力与半导体产业链
中国半导体出口爆增54%，这个信号比任何政策都管用
Goldman SachsAI算力与半导体产业链
**最新一期《黑镜》的情节，正在中国半导体行业上演（Bernstein）**
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成熟制程上行周期已至，UMC和Vanguard盈利弹性被低估
成熟制程上行周期已启动，UMC和Vanguard的盈利弹性被市场低估，是做多的好时机。
Morgan Stanley ｜ MS-Greater China Semiconductors - Asia Pacific-The Foundry Floorplan-All boats riding on the same tide – mature node up-cycle begins-260518.pdfAI算力与半导体产业链
AI驱动需求上升周期，中芯国际产能利用率与ASP持续向好
Goldman Sachs ｜ Goldman Sachs-SMIC （0981.HK）： AI drives demand uptrend； Positive on UT rates and ASP； Buy-260515.pdfAI算力与半导体产业链
**中东冲突引发比2022年更广泛的成本冲击，东盟消费行业利润率面临风险（UBS）**
建议关注美国以外能源独立相关资产、英国2年期国债收益率影响板块、净石油与粮食出口国巴西、防御性板块及黄金，同时注意欧洲央行政策与金价波动风险。
｜ UBS-ASEAN Consumer Sector：Margins at risk of a 2022 replay？-260331.pdfAI算力与半导体产业链