2026-06-06

资金流、指数与再平衡

联电（UMC）2Q26月度销售追踪高于共识和指引中值，但估值过高维持逊于大市

联电短期销售数据超预期确实带来基本面改善，但5月超80%的涨幅已严重透支，4倍市净率叠加回购与股价倒挂的信号表明市场过度乐观。

Bernstein ｜ Bernstein-联电（2303.TT）2Q26月度销售追踪-260605 Bernstein-United Microelectronics Corp（2303.TT）UMC： 2Q26 monthly sales tracking above consensus and guidance midpoint-260605.pdf

2026-05-19

AI算力与半导体产业链

成熟制程上行周期已至，UMC和Vanguard盈利弹性被低估

成熟制程上行周期已启动，UMC和Vanguard的盈利弹性被市场低估，是做多的好时机。

Morgan Stanley ｜ MS-Greater China Semiconductors - Asia Pacific-The Foundry Floorplan-All boats riding on the same tide – mature node up-cycle begins-260518.pdf